毎月分配型投信は悪なのか？ 「お小遣いニーズ」に合わせた正しい付き合い方

「毎月分配型の投資信託は、金融庁も推奨していない『悪の商品』だ」 「タコ足配当で資産を食いつぶすだけの、情弱（情報弱者）向け商品だ」

ネットや投資の教科書を見ると、毎月分配型投信はまるで「親の仇（かたき）」のように叩かれています。

新NISAの対象商品からも、「毎月分配型」は原則として除外されました。 国としても、「資産形成には向かない」という烙印を押した形です。

しかし、それでもなお、銀行の窓口ではシニア層に根強い人気があり、売れ続けています。 なぜでしょうか？

それは、「理屈（資産効率）」よりも「感情（毎月の現金収入）」を優先したいという、切実な「お小遣いニーズ」があるからです。

「資産を増やす」ことが正義である現役世代と、「資産を使って楽しむ」ことが目的のシニア世代では、正解が異なります。

この記事では、嫌われ者の「毎月分配型投信」を弁護しつつ、その危険な仕組み（タコ足配当）を正しく理解した上で、老後のキャッシュフローとして賢く付き合う方法を解説します。

1. なぜ「悪」と呼ばれるのか？ 「タコ足」の正体

まず、批判される最大の理由である「タコ足配当」の仕組みを理解しましょう。

投資信託の分配金には、実は2種類あります。

1. 普通分配金： 運用の「利益」から出すお金（健全）。

2. 特別分配金（元本払戻金）： 利益が出ていないので、「あなたの預けた元本」を取り崩して出すお金（不健全）。

タコが自分の足を食べる

タコは極限にお腹が空くと、自分の足を食べて飢えをしのぐと言われます。 毎月分配型投信の多くは、運用益（エサ）が足りない時でも、約束した分配金を出すために、投資家の元本（自分の足）を削って現金を渡します。

【シミュレーション】

• あなたが100万円投資しました。

• 今月は運用が不調で、利益は0円でした。

• でも、ファンドは「5,000円」の分配金を出しました。

Q. この5,000円はどこから来た？ A. あなたの100万円の中から、5,000円を返却しただけです。

これを受け取ったあなたは「やった！ お金が増えた」と喜びますが、実際は「自分の財布から出したお金を、別のポケットに入れただけ」です。 しかも、そのたびに税金や手数料がかかる場合があり、資産はジリジリと減っていきます。これが「悪」と言われる所以です。

2. それでもシニアが「毎月分配」を愛する理由

理屈では「損」だとわかっていても、なぜ多くのシニアがこれを選ぶのでしょうか。 そこには、「取り崩しの心理的ハードル」という人間ならではの感情があります。

理由①：「売る」のは痛みを伴う

例えば、普通の投資信託を買って、毎月生活費のために5万円分解約（売却）するとします。 相場が暴落している時、自分の手で注文ボタンを押し、資産が減っていくのを見るのは、身を切られるような精神的苦痛（損失回避性）を伴います。 その結果、「もったいなくて売れない」となり、結局お金を使えないまま亡くなってしまう人が多いのです。

理由②：「受け取る」のは快感である

一方、毎月分配型なら、何もしなくても自動的にチャリンと振り込まれます。 たとえそれが「自分の元本の払い戻し」だったとしても、通帳に記帳された数字を見るのは嬉しいものです。 「年金＋5万円」の定期収入があることで、友人とランチに行ったり、孫にお小遣いをあげたりする「心の余裕」が生まれます。

「合理的な資産形成」よりも、「日々の幸福感」を優先する。 人生の残り時間を楽しむフェーズにおいては、この選択は決して間違いとは言い切れません。

3. 「良い分配型」と「悪い分配型」の見分け方

とはいえ、資産が猛スピードで枯渇するような「悪質なファンド」は避けるべきです。 お小遣いニーズを満たしつつ、資産を長持ちさせるためのチェックポイントは「健全性」です。

見るべき指標：分配金余力（カバレッジ）

証券会社のサイトなどで、以下の2つを比較してください。

1. トータルリターン（年率）： そのファンドが稼ぐ力。

2. 分配金利回り（年率）： そのファンドが配っているお金の割合。

【危険な例】

• 稼ぐ力（リターン）： 年 3%

• 配るお金（利回り）： 年 15%

  • → 差額の12%分、毎年元本が減っています。 基準価額（投資信託の値段）のチャートを見ると、綺麗な右肩下がりになっているはずです。これは数年で資産が半減するレベルの「悪いタコ足」です。

【許容範囲の例】

• 稼ぐ力（リターン）： 年 5%

• 配るお金（利回り）： 年 3% 〜 6%

  • → 稼いだ分とほぼ同じか、少し多いくらいを配っています。これなら元本の減り方は緩やかで、長期間にわたって分配金を受け取り続けられます。

結論：「基準価額」が長期的に横ばい、または微減で済んでいるファンドを選びましょう。 急角度で下がっているものは、あなたの資産を食いつぶす寄生虫です。

4. 現代の最適解：「定率売却サービス」という選択

「毎月分配型は、新NISAで買えないから困る」 「タコ足はやっぱり嫌だ」

そんな方に、現代のテクノロジーを使った「毎月分配型の完全上位互換」となる方法をご紹介します。 それは、楽天証券やSBI証券などが無料で提供している「投資信託定期売却サービス（自動取り崩しサービス）」です。

仕組み：普通の投信を、自動で現金化する

1. 買うもの： 手数料が激安で、運用効率が良い「インデックスファンド（全世界株式やS&P500）」を買います（新NISAつみたて投資枠もOK）。

2. 設定： 証券会社の画面で、「毎月15日に、残高の〇〇％（または〇万円）を売却して、銀行口座に振り込む」と設定します。

メリット

• タコ足のコントロールが可能： 「運用益の範囲内（例えば年4%）」で設定すれば、元本を減らさずに済みます。

• コストが安い： 毎月分配型投信は「信託報酬（手数料）」が高いものが多いですが、インデックスファンドなら数分の一で済みます。

• 新NISAが使える： 非課税で運用しながら、自分年金を作れます。

これなら、「売却の痛み」を感じることなく、毎月自動でお金が振り込まれる仕組み（擬似的な毎月分配）を、低コストかつ健全に作ることができます。

5. まとめ：道具に善悪はない。使い手が賢くなろう

「毎月分配型投信」は、資産を増やしたい現役世代にとっては、複利効果を捨てることになるため「悪」です。 しかし、資産を使いたいシニア世代にとっては、人生を豊かにする「ツール」になり得ます。

重要なのは、「これは自分の元本が戻ってきているだけかもしれない」という仕組みを理解した上で、納得して使うことです。

1. 危険な高分配（年利10%超えなど）ファンドには近づかない。

2. 基準価額が下がり続けていないかチェックする。

3. できれば、ネット証券の「自動売却サービス」で代用する。

この3つを守れば、毎月のお小遣いは、あなたの老後を彩る素晴らしいパートナーになるはずです。 お金は、墓場には持っていけません。 「増やす」呪縛から解き放たれ、「上手に使う」仕組みを整えていきましょう。